华北样本钢厂1cr5mo合金管盈利的经验

华北样本钢厂1cr5mo合金管盈利的经验

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而钢厂对1cr5mo合金管的补库临近尾声,持续高利润促使1cr5mo合金管产量维持高位。加之钢厂利润压缩,后期1cr5mo合金管价格仍将弱势运行。近期,1cr5mo合金管期货1905合约从2185元/吨的高位下跌至1960元/吨,跌幅近10%现货市场上,钢厂累计下调1cr5mo合金管采购价格100元/吨,港口成交清淡。焦化产量持续高位 2018年冬季以来,焦化利润维持在100元/吨上方,这使得焦化厂开足马力生产,1cr5mo合金管产量持续高位。统计数据显示,作为样本的230家独立焦化厂,最新一期1cr5mo合金管日均产量为67.83万吨,2019年1月至今均位于65万吨上方。即使在冬季限产期间,1cr5mo合金管产量也未出现显著下滑。2018年库存可用天数为11.73天,2018年同期为10.27天,相较于2月中旬的9.82天,同样呈增加趋势。这说明春节后提涨100元/吨,激发了焦化厂的送货热情。目前,华东、华北钢厂1cr5mo合金管库存已经高于去年同期水平,后续补库的空间不大。港口库存处于近3年最高点从贸易环节看,贸易商去库存压力较大,压制了港口的成交。贸易商当前的库存源于春节前的囤货赌涨,当时囤货主要基于以下三点考虑:其一,1cr5mo合金管价格已经下调数轮,焦化厂利润空间有限;其二,过去3年,焦化厂成本线附近做多1cr5mo合金管,都有盈利的经验;其三,春节后钢厂有复产预期,钢厂对1cr5mo合金管的提涨便于兑现贸易利润。但是从春节后的情况看,囤货待涨的操作并未获得盈利,港口利润兑现困难,最新一期青岛港1cr5mo合金管库存已经攀升至180万吨,为近3年的最高点。高企的港口库存压制1cr5mo合金管价格。炼钢利润明显下滑受益于钢铁供给侧改革,钢厂利润丰厚,产量不断提升,进而导致钢厂利润被压缩。2018年,华东螺纹钢现货生产利润均值为952元/吨,而2019年至今现货生产利润均值为513元/吨,减少439元/吨。从原料端来看,2019年年初,四大铁矿供应商之一的VA LE出现尾矿坝矿难事件,1cr5mo合金管供应收缩,国内1cr5mo合金管价格应声上涨。1cr5mo合金管价格大幅反弹,钢厂利润进一步下降,能够让渡给1cr5mo合金管的利润更为有限。综上所述,1cr5mo合金管产量处于高位,但钢厂的补库临近尾声,预计1cr5mo合金管价格重心继续下移。


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